브로드컴 3분기 콜이 국내 메모리 물량 가정을 가른다

엔비디아 FY27 2분기 실적은 이미 나왔고, 8월 27일 미국 정규장은 227.98달러(+8.74%)로 값을 매겼다. 국내 메모리 두 회사가 다음에 받는 숫자는 그 실적이 아니다. 브로드컴은 9월 2일 미국 장 마감 뒤 FY26 3분기 실적을 공개하고, 콘퍼런스콜은 9월 3일 06:00(한국시간)이다. 이 글은 그 콜이 채점할 가이던스를 본다.

1. 언제, 무슨 숫자인가

브로드컴은 6월 3일 2분기 실적 발표에서 3분기 매출 가이던스를 약 294억 달러, 전년 동기 대비 +84%로 제시했다. 같은 자료에서 호크 탄 최고경영자는 3분기 AI 반도체 매출을 160억 달러, 전년 대비 200% 이상으로 잡았다. 2분기 AI 반도체는 108억 달러(+143%)였다. 연결 매출은 221억 8,700만 달러(+48%)다. 반도체 솔루션 매출은 150억 900만 달러로 전체의 68%였고, 인프라 소프트웨어는 71억 7,800만 달러였다.

6월 콘퍼런스콜은 올해 AI 반도체 560억 달러(전년 대비 약 +180%), 내년 1,000억 달러 초과를 다시 확인했다. 3분기 실적 발표는 그 경로의 중간 점검이다. 분기는 8월 2일에 이미 끝났다. 회사는 당시 콜에서 3분기 실적을 9월 2일 미국 장 마감 뒤에 공개하고, 웹캐스트는 오후 2시(태평양시간)에 이어간다고 밝혔다. 한국시간으로는 9월 3일 06:00이다. 2분기 조정 EBITDA는 152억 4,400만 달러, 매출 대비 69%였다.

2. 가이던스가 가리키는 축

3분기 연결 매출 294억 달러 가운데 AI 반도체 160억 달러는 절반을 넘는다. 범용 GPU가 아니라 하이퍼스케일러의 자체 칩과 네트워크 칩이 그 칸을 채운다. 국내 메모리 입장에서는 엔비디아향과 다른 HBM 물량 배분이다. 3분기 비GAAP 영업이익 가이던스는 매출의 약 67%다. 회사는 이 비율을 유지한다고 했다.

엔비디아가 8월 26일(미국) 공개한 다음 분기 매출 가이던스 1,080억 달러와 총이익률 74.0%는 이미 나온 숫자다. 브로드컴 콜이 더하는 것은 그 밖의 수요가 유지되는지다. 6월에 잡아 둔 160억 달러가 실제 실적으로 나오는지, 다음 분기 가이던스가 그 위에 있는지다.

3. 국내에 닿는 시각

발표가 목요일 새벽이라 국내 반도체주는 9월 3일 개장에 반응한다. 가이던스를 유지하거나 올리면 커스텀 가속기향 HBM 가정은 남고, 내리거나 내년 1,000억 달러 문구를 빼면 그 가정이 먼저 흔들린다. 같은 주에 한국 8월 수출입(9월 1일)과 미국 8월 고용(9월 4일 21:30 KST)이 겹친다. 브로드컴 콜은 그중에서도 메모리 물량 가정만 가리는 자리다.

8월 27일 코스피는 장중 6,996.12까지 갔다가 6,912.37로 마감했다. AI 실적이 나와도 지수가 고점을 지키지 못한 날이다. 다음 주 숫자는 지수보다 삼성전자·SK하이닉스의 2027년 물량 가정에 더 직접 닿는다.

정리

이번 주 엔비디아 숫자는 이미 가격에 들어갔다. 다음 주 새벽 브로드컴 콜은 그 밖의 AI 반도체 수요를 확인하는 자리다. 6월에 제시한 294억 달러와 160억 달러는 아직 실적이 아니다. 보유 종목의 2027년 물량 가정이 엔비디아에만 기대 있는지, 커스텀 가속기 쪽도 넣었는지 나눠 보면 된다.